我国是聚酯瓶片出产大国，2023年国内瓶片产能达约1661万吨，占全球总产能比重提高至42.17%。就全球格式而言，亚洲国家归于出口中心区域，我国、印度、越南都是产能大国，而北美、欧洲等消费区域的产能占比缺乏20%。

  聚酯瓶片的全球产能集中度很高，我国产能占比榜首，并还在逐年上升。2023年全球新增瓶片产能512万吨，其间430万吨新产能都在我国。头部厂商如万凯新材、华润资料、逸盛石化、三房巷等国内的产能占比挨近80%，集中度也是比较来说较高的。凭仗我国完善的工业链，特别聚酯瓶片上游石化原资料供给充分，这几年瓶片工业的扩张周期正如火如荼，2024年国内就还有超越600万吨的瓶片新产能提高方案。

  一方面，国外产能新增缓慢或关停，我国聚酯瓶片产能在继续扩大，必然会促进抢占全球市场占有率；另一方面国内市场新产能投进节奏加速，2023产能利用率已下滑至78.9%，竞赛开端加重，而头部CR4集中度也有望继续提高。如华润资料，2023年瓶片产值和销量别离增加8.53%和20.95%，产能利用率103.56%，产销率112%，仍坚持了较高水准，也反映公司2022年落地的50万吨新产能已完全消化。

  不过，聚酯瓶片职业的毛利率并不高，遍及是在10%以下，若供需错配导致价格下降，会直接影响瓶片公司盈余情况。此外，聚酯瓶片的下流工业主要是餐饮包装，其间瓶装水、碳酸饮料及果蔬饮料包装占比超70%，也就是说需求端跟群众消费挂钩。2023年，我国瓶片内需同比增加5.1%，出口增加约7.3%，增速均有所放缓，相较于全年国内新产能35%的增幅来说，供需已显着错配。而华润资料2023年销量方面坚持了稳健增加，内销和外销增速别离约22.03%和18.6%，产销方面并没有遭到需求端的影响，展示了头部企业安定的市占率方面的竞赛优势。

  2024年一季度我国GDP约29.63万亿，同比增加5.3%，经济出现杰出局面。关于瓶片下流需求端，全年料会有一个继续复苏的预期。出口数据方面，2024年前2个月，我国累计出口聚酯瓶片达77.35万吨，同比小幅下降1.5%，但整体出口量仍坚持在前史高位。

  可以说，当时国内聚酯瓶片职业面对周期性扩张窘境，但需求端并非没时机。全球2024钱银宽松预期升温，经济复苏动能增强，下流消费端需求回暖也会是大概率事情。因为短期供需错配所带来的阵痛，反而是头部企业的开展机会。

  并且，关于华润资料来说，近年还形成了“柱石事务+新资料事务”双轮驱动的事务布局，关于周期的抗性在继续提高。当时，公司除了210万吨/年的聚酯瓶片产能，还建设了5万吨特种聚酯PETG产能（5万吨二期产能在建中），2023年PETG产销率高达133%，下流使用成功拓宽了如化妆品包装、日化产品、薄膜、板材、片材等多个范畴。其他新资料事务，如热塑性复合资料、PET发泡项目、再生瓶片rPET产品等也都取得了明显发展，部分也现已取得了下流客户的量产合约。关于2024年，仍是能看久远一点。