恒逸石化000703）8月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月24日接受157家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  一、公司基本经营概况公司致力于发展成为国内领先、国际一流的炼油-化工-化纤产业集团之一，持续通过资源共享、产业协同，全方面提升公司综合竞争力。在“一滴油，两根丝”发展的策略指导下，公司依托文莱项目为支点加大国际化步伐，打通从炼油到化纤全产业链的“最后一公里”，实现上游、中游、下游内部高度匹配的柱状均衡一体化产业链。目前，公司已发展成为全世界领先的“原油-PX-PTA-涤纶”和“原油-苯-CPL-锦纶”产业链一体化的有突出贡献的公司之一。在国内同行中打造独有的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动模式，形成以石化产业链为核心业务，以供应链服务业务为成长业务，以差别化纤维产品、工业智能技术应用为新兴业务的“石化+”多层次立体产业布局。

  公司不断延伸石化产业链，持续丰富产品品种类型并加强完善产品结构，有效巩固了主业核心竞争力，提升了产品盈利能力，增强了抵御市场风险能力。公司基本的产品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油；化工轻油、液化石油气（LPG）、对二甲苯（PX）、苯、精对苯二甲酸（PTA）、己内酰胺（CPL）等石化产品；聚酯瓶片等包装产品及涤纶预取向丝（POY）、涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶加弹丝（DTY）、涤纶短纤、聚酯（PET）切片等聚酯产品，产品广泛用于满足涉及国计民生、满足人民美好生活向往的刚性需求。

  二、公司2022年半年报财务基本情况公司立足主业，秉持产业链一体化发展的战略，聚酯产业提产扩质，PTA产业改造平稳，炼化产业全面投产，优势集中体现，产业链一体化、均衡化和国际化的经营模式更加凸显。

  2022年上半年，公司实现营业收入798.05亿元，同比上升30.56%，实现归属于上市公司股东的净利润18.13亿元，归属于上市公司股东的净利润18.13亿，其中二季度实现归属于上市公司股东的净利润10.81亿，环比一季度增长47.66%，利润连续多季度环比增长。公司总资产1116.64亿元，较年初增长5.83%；归属于上市公司股东的净资产281.77亿元，较年初增长8.93%；资产负债率67.72%，在同行业比较中，处在合理较低水平。

  答：截至目前，公司原油加工设计产能800万吨/年；参控股PTA产能1,900万吨/年；PIA产能30万吨/年；公司参控股聚合产能1,076.5万吨/年：聚酯纤维产能806.5万吨/年，聚酯瓶片（含RPET）产能270万吨/年；己内酰胺（CPL）产能40万吨/年；产能规模位居行业前列。

  答：2022年，随着东南亚放松疫情管控措施，下游需求大幅回暖，交通运输及制造业等需求持续增长，同时叠加疫情扰动、地缘政治等多种因素影响，导致成品油市场供应持续紧张，新加坡成品油裂解价差创下近十年以来历史新高，东南亚成品油市场进入超景气周期，带动文莱炼化项目一期效益大幅改善提高。公司文莱炼化项目一期主要包括汽油、柴油、航空煤油等成品油及PX、苯等化工品，产品种类丰富。2022年上半年，成品油、化工品等产品销售顺畅，炼油产品、化工产品产量分别为313.32万吨、104.86万吨；销量分别为313.11万吨、105.99万吨，经营水平持续提升。

  答：从需求端来看，相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，虽然东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，是全球唯一净进口油品市场，此外澳洲也需进口成品油，文莱成品油销售腹地成品油需求增长潜力巨大。

  根据国际货币基金组织（IMF）今年7月的最新预测，以印尼、越南、泰国、马来和菲律宾为代表的东盟五国2022年的经济增速为5.3%，同比2021年增加1.9个百分点，2022年东南亚平均增长率有望达5.8%左右，新加坡、印尼、马来西亚和越南等国经济都已恢复到疫情前水平；亚洲开发银行（ADB）对2022年东南亚的预测从4.9%小幅上调至5.0%，并认为随着疫苗接种率的提高和防疫措施的逐步放宽，东南亚国家需求大幅回暖，出动持续修复，东南亚大多数经济体已呈现较强的复苏势头。

  从供给端来看，由于东南亚部分炼厂装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重及新冠疫情影响等原因，根据Platts数据，东南亚炼厂近三年退出产能为1,550万吨，且未来东南亚地区新增产能供给不足，2022年为东南亚炼厂产能供应的断档期。

  根据IEA数据，全球范围内宣布在2020-2026年关停的炼厂达到360万桶/日。根据英国石油（BP）统计，2021年，欧洲、美国、澳大利亚等地炼厂陷入关停潮，三地炼厂产能分别下降了2,568万吨/年、1,006万吨/年、1,100万吨/年。全球炼油新产能增速连续两年下滑，2021年全球炼厂产能同比净下滑2,089万吨/年，为30年来首次产能的净下滑。

  与此同时，在碳中和、碳达峰政策的大背景下，炼化企业对炼厂的扩产意愿不足，资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长有限。此外，在地缘政治的影响下，全球成品油市场供给大幅收缩，加剧了东南亚成品油的供应紧张局面，且从中长期来看难以得到缓解。

  在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持超景气格局，公司文莱炼厂有望持续受益。

  答：公司产业链各产品裂解价差最终由市场供需关系决定，而非原油价格。在产品供需关系不变的情况下，原油价格波动与各产品价差的相关性相对较小。以东南亚成品油市场为例，在供需关系中长期持续偏紧的背景下，东南亚成品油市场仍将继续维持超景气水平。

  答：公司文莱项目所需原油部分来源于文莱本国，其余部分从中东、北非等原油国采购。

  答：公司恒逸文莱工厂主要生产成品油及化工品，其中成品油产品主要面向文莱国内、其他东南亚国家及澳大利亚等地出售，化工品主要销售客户为公司产业链下游PTA生产企业。

  答：公司在积极推进文莱二期项目，目前文莱二期项目已获得文莱政府的初步审批函，根据项目规划，正在有序开展围堤吹填施工等工作。文莱二期项目建成投产后，将新增“烯烃-聚烯烃”产业链，有利于提升文莱炼化一体化项目集约化、规模化和一体化水平；有利于公司产品、设备和公用工程的一体化、全球化和均衡化协同运营，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

  答：公司长期专注于石化化纤领域的高端技术和产品研发应用，依托校企平台实现工艺技术的领先和产品结构的“多样化、系列化、优质化、独特化”，全面开展全产业链相关新产品、新技术的研究与开发，实现全流程、柔性化的高新产品（技术）开发和科技成果转化，技术水平行业领先。半年报显示，2022年上半年，公司研发投入为3.58亿，同比持续增长。

  公司持续重视新品研发投入，积极响应国家碳达峰、碳中和战略，坚持以“绿色制造”和“循环经济”为导向，聚酯板块继续围绕绿色环保类、功能类、生物基类三大主题进行产品开发与成果转化，逸钛康、阻燃纤维、再生细旦纤维等高端产品比重持续提升。

  此外，公司其他在研项目也取得积极进展。据介绍，公司“锦纶专用TiO2消光剂绿色制造及全消光锦纶产业化应用成套技术”项目取得突破进展，再生细旦纤维迅速打开市场，受到客户一致好评。无锑环保“逸泰康”系列产品也被越来越多的客户认可，销量持续上升。阻燃纤维在国内阻燃产品中继续保持强势，维持较高的市场占比。在差别化产品领域，有关抑菌、阳离子可染等功能性复合材料的开发已初具规模，并逐步推进产业化，技术水平已达国际领先。同时，公司也在重点推进气相重排、合成氨、双氧水等技术的研发进程。

  答：目前公司聚合产能1076.5万吨，其中聚酯纤维（长丝和短纤）总产能达到806.5万吨，聚酯瓶片270万吨。规模位居行业前列，聚酯纤维包含长丝、短纤、切片，品种多元化。

  (1)从供给来看，2021年及未来新增聚酯产能延续以龙头企业扩能为主的特点，老旧装置的落后聚酯工厂缺乏技术创新的能力，将逐步退出行业竞争，落后产能将加速出清，公司所处产业链准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度将会进一步优化，行业竞争秩序持续改善，发展环境更趋良性。

  (2)从需求来看，自二季度以来，随着国内疫情防控形势持续向好，纺织服装下游需求持续回暖，且随着国内房地产、汽车、旅游等内需以及出口等需求的不断拉动，聚酯行业需求将继续保持良性稳定增长。此外，传统金九银十需求旺季即将来临，需求进一步回升可期，从目前来看，聚酯纤维各产品价差均环比大幅改善，下半年有望持续为公司贡献效益。

  总体来看，目前聚酯板块呈现明显的逐月改善迹象。公司作为龙头企业之一，通过多种方式加速下游化纤业务的扩产增收，将率先享受行业良好景气度带来的盈利提升。

  答：近年来，在产品升级和消费者食品安全意识提升的背景下，聚酯瓶片需求量不断提升，同时在环保需求的推动下，再生聚酯瓶片市场也在迅速增长。在全球瓶级PET产能分布方面，目前产能主要分布在以我国、印度为代表的亚太地区，其中，我国瓶级PET产能位居世界第一。作为全球最大的瓶级PET生产国，近年来我国瓶级PET生产技术不断升级，生产工艺不断完善，降低了单位产品的生产成本，提高了生产质量和效率，较其他国家相比具有较强的竞争优势。自2014年以来，我国瓶级PET产品的出口总体呈现增长趋势。2022年上半年，聚酯瓶片行业受益于海外市场需求的大幅增长，出口量大幅增加，整体维持去库存格局。1-6月，我国聚酯瓶片出口总量达到215万吨附近，同比增长45%，出口市场占国内瓶级PET总产量的40%，为国内销售提供了强有力的支撑。同时，聚酯瓶片出口量的大幅增加，也相对造成了国内聚酯瓶片的供应紧张状况，进一步支撑聚酯瓶片利润维持高位。

  答：公司近期发行的可转债募投资金主要用于海宁恒逸新材料有限公司（简称“海宁新材料”）年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目和宿迁逸达新材料有限公司（简称“宿迁逸达”）年产110万吨新型环保差别化纤维项目。宿迁项目产品涤纶短纤可广泛用于纺纱、无纺、填充三个领域，其中无纺布可用于制作口罩、消毒湿巾、防护用品等健康领域以及面膜等消费领域，需求前景广阔;

  恒逸石化股份有限公司的主营业务为各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售。公司的主要产品有汽油、柴油、煤油等成品油；化工品包括芳烃及其下游、精对苯二甲酸（PTA）、间苯二甲酸（PIA）、己内酰胺（CPL）及其配套产品；聚酯（PET）切片、聚酯（PET）瓶片、涤纶预取向丝（POY）、涤纶全牵引丝（FDY）、涤纶加弹丝（DTY）以及涤纶短纤等规格齐全的化纤产品，公司产品大范围的使用在满足国计民生的刚性需求。

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