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  聚酯瓶片是一种重要的化工产品,具有低成本、轻质、高透明度和可回收利用的优良特性,在包装行业中得到普遍应用,大多数都用在饮料瓶、食品包装、化妆品瓶、药品瓶等容器。近年来全球聚酯瓶片产能持续增长,而消费维持低速稳定上升态势。细分到国别,中国仍然是全球最大的聚酯瓶片生产国、消费国和出口国,且2024年及以后,中国新增产能约占全球新增产能79%。由于中国聚酯瓶片产能继续扩张以及过往层出不穷的反倾销事件,未来中国聚酯瓶片形势仍较严峻,但在全球经济复苏的带动下,中国聚酯瓶片出口仍有乐观预期。

  聚酯瓶片是通过精对苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)聚合酯化而成的一种合成聚合物。聚酯瓶片具有均匀的晶体结构,有助于提高其物理强度和透明度,且由于其低成本、轻质、高透明度和可回收利用等优势,聚酯瓶片在包装行业中得到普遍应用,大多数都用在饮料瓶、食品包装、化妆品瓶、药品瓶等容器。

  聚酯瓶片是聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯,PET)的一种产品形态,具体来看,是通过加工工艺将聚酯制成薄片状,得到聚酯瓶片。聚酯包括聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜。在国内市场,聚酯纤维占比聚酯需求的75%以上,包括涤纶长丝和短纤等,主要用在纺织品行业;聚酯瓶片约占聚酯需求的20%,主要使用在于瓶用包装和片材等,其中,软饮料瓶和油瓶等瓶用包装占聚酯瓶片需求的70%左右,片材与其他用途约占30%。

  2013—2023年,全球聚酯瓶片的总产能大幅度的增加,从2410.3万吨增加到3456.5万吨。在这期间,产能增速在2013—2015年相对较快,平均年增速为6.03%,增量大多数来源于中国、中东、非洲和南美地区。然而,2016年全球经济仍在经历深度调整,全球经济提高速度放缓,能源化工产品基本处于底部回升期,导致2016年聚酯瓶片产能出现负增长。2013—2023年,全球瓶片产能利用率维持在77%—83%,这表明尽管产能在不断扩张,但产能利用率变化不大,整体上没再次出现明显的减产或停产情况。主要因为全球瓶片的消费量也一直在增长,这一趋势支撑着产能利用率保持在80%左右的水平。

  截至2023年11月底,CCF多个方面数据显示,2023年全球聚酯瓶片产量与消费量分别预估为3018万吨与3176万吨,其中消费量超出产量的部分多数为2022年前期累积的库存。与往年相比,2023年全球瓶片产能利用率为76.6%,处于较低水平,原因主要在于受能源、运输与人力成本上涨等影响,海外部分地区平均产能利用率较低,尤其是欧盟地区,多数装置长时间低负荷运行,且美国新增产能推迟投产。

  图为2013—2023年全球聚酯瓶片产能、产量及产能利用率趋势(单位:万吨,%)

  从全球聚酯瓶片供应分布情况去看,Bloomberg的多个方面数据显示,2023年聚酯瓶片全球产能大多分布在在亚洲、北美和欧洲地区,产能占比分别为57.8%、15.1%和11.8%,这三个地区产能约占全球产能的85%。其中亚洲是近10年来聚酯瓶片行业发展最快的地区;欧美地区为传统的聚酯瓶片发源地和产地,不过随着产业格局和消费区域的转变,消费量未见明显增长,因此欧美地区新投产能不多,一些旧产能逐步退出。从聚酯瓶片产能分布国家来看,2022年产能排在前四的国家为中国、美国、印度和韩国,约占全球产能的55%。

  在全球聚酯瓶片产能逐年增长的情况下,中国占全球产能比重也在持续增加,从2013年的27%左右提升到2023年的38%左右。2023年,全球聚酯瓶片新增产能集中在中国、印度与越南。另外,2024年及以后,全球新增产能集中在中国、土耳其和文莱等地,中国新增产能约占全球新增产能79%。

  与全球聚酯瓶片产能高增速不同,根据Bloomberg的数据,全球聚酯瓶片消费量维持低增速。2023年全球聚酯瓶片的消费大多分布在在中国、北美和西欧地区,占据全球总消费量的58%。具体来看,2023年聚酯瓶片的消费大多分布在在矿泉水瓶、碳酸饮料瓶以及包装和胶片,这些领域占据了总消费量的73%。

  与聚酯纤维不同,聚酯瓶片的产能分布比较分散,主要受到人口基数、经济水平和消费习惯的影响。自2012年以来,全球聚酯瓶片的最大消费流向已从碳酸软饮料瓶转向矿泉水瓶,2023年矿泉水瓶的消费量占全球聚酯瓶片消费总量的35%。这一变化与消费者观念的转变有关,人们对包装水和健康型饮料的消费呈现相对迅速增长,而碳酸饮料的消费在2019年达到峰值后有所下降。

  图为2013—2023年全球聚酯瓶片产量与消费量对比,以及消费增速(单位:万吨,%)

  从全球聚酯瓶片贸易流向来看,亚洲地区是主要的净出口地区,特别是中国作为全球最大的净出口国家,其出口量呈现明显的快速增长趋势。东北亚、南亚和东南亚仍然是亚洲地区的净出口地区。

  另外,北美地区在2014年以前曾是净出口地区,但自2014年以来却成为净进口地区,并且净进口量呈逐年增长的趋势。聚酯瓶片的净流入地区大多分布在在美洲、欧洲、中东和非洲。近年来,美洲地区的净进口量有明显增长,而欧洲、中东和非洲地区的净进口量则呈现小范围波动。

  2023年,根据Bloomberg的数据,美洲占全球瓶片产能约19%,大多数来源于于美国,同时美洲是全球瓶片的主要消费地区之一。由于2022年年底,聚酯成本比较高,美洲部分瓶片装置出现减产,下游客户转向采购进口货,进口高峰提前到来,但美国和南美国家难以在短期内快速消化,最终进口量下降;后期伴随消费旺季,供需逐渐好转。根据CCF的数据,总的来看,2023年美洲占全球进口量下跌至26%附近。欧洲是瓶片主要消费地区之一,由于近年来无新增产能,全球产能占比下滑至11%附近,且多数装置出现减产或停车,因此对瓶片进口需求较高,总的来看,2023年欧洲占全球进口量约36%,同比小幅增长。

  从2011年起,中国慢慢的变成了全球聚酯瓶片最大的生产国、消费国与净出口国,中国在全球聚酯瓶片格局中的地位举足轻重,因此,在世界聚酯瓶片供需情况的研究过程中,分析中国聚酯瓶片的供需情况是必不可少的。

  在国内聚酯瓶片市场供应方面,2014—2016年,中国瓶片行业自发性进行去产能,淘汰落后装置,并对长时间停产的装置做处理。到了2017年,中国聚酯瓶片行业的产能开始呈现恢复增长的趋势。其中万凯、华润、三房巷、逸盛等中国有突出贡献的公司主导了扩能的过程。从2018年开始,伴随着民营炼厂的扩张和投产,以及行业头部企业的扩张推动,中国瓶片行业启动了新一轮扩产周期,使得中国瓶片产能进入千万吨时代。据统计,截至2023年年底,中国聚酯瓶片的总产能达到1631万吨,同比增长32.5%;产量为1314万吨,同比增长15.8%;预计表观消费量为838.4万吨,同比增长18.4%。

  从我国聚酯瓶片产能分布区域来看,聚酯瓶片产能大多分布在在华东、华南与西南地区,其中产能最大的五个省市分别是江苏、海南、重庆、广东和浙江,五省市产能合计占比80%。从聚酯瓶片生产企业分布来看,我国聚酯瓶片行业集中度较高,2023年,产能超过100万吨的生产企业有、华润、逸盛、万凯,约占国内瓶片总产能的72%。

  图为2013—2023年中国聚酯瓶片产能、产量及产能利用率趋势(单位:万吨,%)

  国内聚酯瓶片的消费领域主要为软饮料、食用油等瓶用包装,占总需求的70%。从2023年聚酯瓶片下游消费流向来看,主要有软饮料、出口、片材与其他、油瓶,分别占聚酯瓶片总产量的40%、38.5%、18.3%、3.2%。

  作为聚酯瓶片最大的下游产品,瓶装饮料的市场直接影响着聚酯瓶片的市场。在2016年以前,中国软饮料市场稳步增长,但软饮料产量增速年年在下降;到2016年以后,中国软饮料市场的增长格局转为振荡波动格局,这与中国经济的整体走势相似,即从快速地增长阶段转为经济下降带来的压力较大阶段。

  从2011年起,中国是世界上最大的瓶片净出口国,根据CCF数据,到2023年,中国占世界瓶片出口量的40%以上。2023年中国聚酯瓶片出口预估达452.2万吨,占国内产量的34%;进口预估为5万吨。中国聚酯瓶片出口目的地十分普遍,超过100个国家和地区,其中俄罗斯、印度、阿联酋、菲律宾、印尼是2023年中国聚酯瓶片的五大出口国,它们占总出口量的21.2%,这也表明中国瓶片出口地理集中度较低。

  由于俄乌冲突,2022年起俄罗斯成为中国瓶片出口的第一大国;近年印度对中国瓶片征收反倾销税,中国瓶片对印度出口大幅度减少,但2023年由于印度对华PTA进口急剧下降,对印度聚酯生产造成较大影响,同时印度暂未对中国瓶片完全征收反倾销税,因此,印度对华瓶片进口飙升。

  近两年,中国瓶片出口量较之前有明显增长,这得益于海外装置减停产以及全球经济复苏提振瓶片消费量增长。从过往层出不穷的反倾销事件,未来中国瓶片出口依然将面临反倾销税的挑战,但在全球经济复苏的带动下,中国聚酯瓶片出口仍有乐观预期。(作者单位:广发期货)